DESTAQUES

Soja: As vendas semanais vieram dentro das expectativas do mercado, porém mais próximas do limite inferior, totalizando 1,456 Mi t, recuo de 43,5% em relação à semana anterior. Por outro lado, os embarques acumulados já alcançam 12,02 Mi t na temporada, contra 7,57 Mi t na mesma semana do ano passado, avanço de 58,8%, equivalente a 26,1% da meta do USDA. O commitment chegou a 30,23 Mi t, ou 65,5% do programa estimado pelo USDA. A China continua sendo o principal motor das exportações americanas, representando 52,7% do total comprometido. Em contrapartida, os demais destinos nomeados, excluindo a China e os negócios para destinos desconhecidos, acumulam 8,68 Mi t, contra 13,42 Mi t no ano passado, queda de 35,3%. Essa concentração levanta uma preocupação importante: caso as compras chinesas avancem até 25 Mi t, qual será a capacidade dos destinos não-China de sustentar o restante do programa americano?

Milho: As vendas americanas melhoraram nas últimas semanas, mas o relatório mais recente trouxe volume praticamente estável, de 1,295 Mi t, ligeira queda de 0,7% em relação à semana anterior. O problema continua sendo o ritmo acumulado do programa: o commitment alcança 24,79 Mi t, contra 37,36 Mi t na mesma semana da temporada passada, uma diferença negativa de 12,57 Mi t, ou 33,6%. Atualmente, apenas 29,6% da meta de exportação do USDA está comprometida, reforçando a necessidade de aceleração das vendas. Entre os principais destinos, México, Japão e Colômbia apresentam volumes comprometidos inferiores aos do ano passado, mas aumentaram sua participação relativa no programa, enquanto outros mercados perderam share. A concorrência com o milho sul-americano também merece atenção: diferentemente das últimas duas temporadas, quando os EUA apresentaram maior vantagem comercial no segundo semestre, o ambiente atual exige acompanhar mais de perto a competitividade FOB/CFR, especialmente nos destinos asiáticos.

Trigo: O trigo voltou a superar as expectativas do mercado pela segunda semana consecutiva. As vendas líquidas somaram 557,2 mil t, acima da faixa esperada de 300–500 mil t, embora abaixo das 871,8 mil t da semana anterior. Apesar das surpresas positivas recentes, o programa acumulado ainda apresenta atraso frente à temporada passada: o commitment totaliza 12,06 Mi t, contra 16,80 Mi t na mesma semana do ano anterior, queda de 28,3%. Portanto, o ritmo recente das vendas melhorou em relação às expectativas, mas ainda não foi suficiente para eliminar a defasagem acumulada do programa americano.

RESUMO