Macro: O dólar opera próximo de R$ 5,20 nesta segunda-feira, com o mercado atento a uma agenda carregada de indicadores. Nos EUA, payroll e CPI serão determinantes para as apostas de início do corte de juros pelo Fed. No Brasil, IPCA, além de dados de varejo e serviços, ajudam a calibrar a expectativa de corte de 0,50 p.p. da Selic em março. No cenário externo, a vitória expressiva de Sanae Takaichi no Japão trouxe volatilidade ao iene. O mercado monitora possíveis mudanças na política econômica e monetária japonesa.

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Análise Gráfica: Dólar em queda em semana de payroll e dados-chave nos EUA

• CÂMBIO -0,47% @ 5,19

CBOT

Soja e farelo: A semana começa com queda para soja e farelo e perdas moderadas para o milho na CBOT, em um ambiente de maior cautela. O mercado ajusta posições à espera do novo relatório mensal de oferta e demanda do USDA. Também ganham espaço as primeiras projeções para a safra 2026/27, influenciando o sentimento dos traders. A entrada da safra da América do Sul segue no radar. O comportamento divergente dos derivados e a proximidade do Ano Novo Lunar na China aumentam a volatilidade no curto prazo.

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Milho e trigo: Os preços do milho e trigo apresentam queda leve nesta segunda-feira, com o mercado à espera do relatório de oferta e demanda do USDA. O trigo recuou das máximas de oito semanas, com redução dos riscos climáticos que haviam sustentado os preços no início de fevereiro. As previsões passaram a indicar menor risco de frio extremo e condições mais úmidas, limitando preocupações com perdas de safra. Embora o programa de exportação dos EUA esteja indo bem, os estoques finais devem cair pouco, mantendo a oferta confortável. A redução de posições antes do WASDE e a concorrência do Mar Negro reforçam a pressão baixista.

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Estimativas para o relatório de O&D de Fevereiro – USDA

• SOJA -3,75 @ 1111,25 ¢/bu
• ÓLEO +1,29 @ 56,62 ¢/lb
• MILHO -1,75 @ 428,75 ¢/bu
• FARELO -5,40 @ 298,20 USD/st
• TRIGO -1,25 @ 528,50 ¢/bu

B3

Milho: Preços do milho atuam com variações mistas, mas muito próximos da estabilidade neste começo da semana na B3. Apesar da pressão recente do câmbio, o mercado físico de milho no Brasil está voltando a mostrar sinais de firmeza, com a retomada da demanda interna. A produção de etanol de milho bateu recorde em dezembro de 2025, com 929,6 milhões de litros e consumo de mais de 2,2 mi t de milho. Na safra 25/26, o processamento já soma 18,5 mi t, acima do mesmo período do ano passado. As margens seguem atrativas, construindo um cenário que sustenta geração de caixa no curto prazo.

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Call Estratégico - Call Group

• MILHO B3 MAR/25 -0,01 @ 68,97 R$/saca

Clima: As atualizações desta segunda-feira (09) destacam dois pontos centrais: o comportamento das chuvas no Rio Grande do Sul e a persistência da invernada no Centro-Norte do Brasil. O corredor de umidade segue bem definido desde a Amazônia até o Sudeste, mantendo instabilidades frequentes e volumes elevados. Centro-Oeste, Sudeste e Mapitobá continuam sob padrão mais úmido ao longo da semana. Em contraste, a faixa sul do continente permanece fora do eixo principal das chuvas. Há apenas instabilidades mais organizadas no sul da Argentina, com registros pontuais de precipitação.

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