O Relatório FOCUS, com dados coletados até o dia 31 de julho, demonstra um panorama de expectativas do mercado financeiro para as principais variáveis macroeconômicas brasileiras.

Inflação – IPCA

A expectativa para a inflação medida pelo IPCA recuou de 5,12% para 5,03%, registrando a quinta queda consecutiva nas projeções do mercado. Apesar de a inflação ainda permanecer acima da meta estabelecida pelo Banco Central, a sequência de revisões para baixo reforça uma perspectiva mais favorável para a política monetária.

Na última semana, também foi divulgado o IPCA-15, considerado uma prévia da inflação oficial. O índice apresentou alta de apenas 0,06%, abaixo da expectativa do mercado, que projetava avanço de 0,19%. O resultado fortalece a percepção de desaceleração inflacionária e contribui para um cenário mais favorável à continuidade do ciclo de redução da taxa Selic.

PIB

A projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) permanece estável pela quinta semana consecutiva, indicando que as expectativas de crescimento da economia brasileira seguem inalteradas.

Mesmo diante das mudanças na política monetária e da desaceleração gradual da inflação, a perspectiva para o crescimento econômico continua praticamente a mesma. Embora alguns setores apresentem desempenho distinto, o cenário agregado demonstra estabilidade da atividade econômica e do poder de compra da população ao longo do horizonte projetado.

Câmbio

Para o câmbio, os economistas mantiveram a expectativa de R$ 5,20 por dólar ao final do período analisado. A estabilidade das projeções demonstra que o mercado continua enxergando um ambiente de relativa previsibilidade para a taxa de câmbio, sem alterações relevantes nas expectativas.

Selic

A projeção para a taxa Selic foi reduzida em 0,25 ponto percentual, refletindo a melhora nas expectativas para a inflação e um cenário de menor pressão sobre os preços. Embora a política monetária continue restritiva e os juros permaneçam em patamar elevado, a redução da expectativa para a Selic sinaliza maior confiança do mercado na continuidade do processo de desinflação. Caso a inflação mantenha a trajetória de queda nas próximas divulgações, aumenta a possibilidade de novas reduções graduais da taxa básica de juros ao longo de 2026.

Conclusão do Cenário

O Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira apresenta um cenário mais positivo para a economia brasileira. A inflação segue em trajetória de queda, acumulando cinco semanas consecutivas de revisões para baixo, o que reforça a confiança do mercado na continuidade do processo de desinflação.

Esse movimento permitiu uma nova redução na expectativa para a taxa Selic, indicando um ambiente mais favorável para a política monetária, ainda que os juros permaneçam acima do nível considerado neutro. Ao mesmo tempo, as projeções para o dólar seguem estáveis em R$ 5,20, enquanto a expectativa para o PIB permanece inalterada, sugerindo estabilidade na atividade econômica e no poder de compra da população até o final de 2026.

De forma geral, o relatório reforça uma visão de maior equilíbrio para a economia, com inflação em desaceleração, expectativa de juros menores e estabilidade nas projeções de crescimento e câmbio.