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Por: Eduardo Vanin
Artigo, Grãos
Publicado em: 04/11/2024 09:05
Destaques:
Soja subindo hoje. O gráfico da soja e das ações da Trump Midea continua na tela de todos. Até o dia 29 as ação do Trump só subiam e a soja só caía. Do dia 29 em diante a tendência inverteu. As ações do Trump chegaram a bater $53 – na 6ª-feira encerraram o dia a $30. Deixando de lado as eleições, os fundamentos mostram: 1) o clima no Brasil está muito bem. Produtores na maioria das regiões falam em boas chuvas, plantio indo muito bem e lavouras em estado muito bom. Desde Rondônia até o Paraná os comentários são parecidos. Paraguai está bem também, assim como Argentina. Ainda falta chuva na Bahia, Maranhão e Piauí; 2) a relação câmbio no Brasil e futuros da soja sempre é um fundamento importante. O câmbio fechou perto da máxima histórica de fechamento (5,88 no dia 20 de maio de 2020).
Do lado dos fundamentos altistas temos: 1) o board crush na China está muito bom. As crushers na China continuam bem ativas. Na semana passada 36-40 barcos negociados, sendo 25-28 nos EUA – mudança de padrão na proporção, mais para os EUA e menos Brasil. Nas últimas 4 semanas a China comprou 180 barcos para embarques de novembro a junho; 2) o óleo de palma está desconectado. Hoje mais um dia de alta e mais reportes de washouts, óleo que retornará para a Indonésia – washouts porque a conta da importação na Índia e China está negativa. O óleo de palma e o óleo de girassol continuam liderando as altas, dando força para o flat price do óleo de soja na América do Sul e boas margens para a safra nova. O flat price do óleo de soja subiu tanto no sobre rodas em Paranaguá que já começa a dar conta a exportação - spot. Margens boas no Brasil têm sustentado os basis da soja no interior, junto com o clima bom e câmbio perto da máxima histórica. O farmer selling está mais movimentado. Na semana passada o FS da soja chegou a 2,3 milhões de toneladas, sendo que grande parte para a safra nova, 80%. As margens de esmagamento estão boas, nas origens e nos destinos, o que não é normal. Há muita soja vindo, junto com aumento de capacidade de crush – o pipeline do óleo de soja logo ficará cheio. Nos EUA a diferença entre o prêmio Fob Golfo e o interior está na máxima de muito tempo – mais negócios na exportação.
A China comprou menos soja para a safra nova. Motivo: A posição longo na soja está muito grande em relação à posição short de farelo. A China já comprou 20 milhões de toneladas para a janela de fevereiro a junho, mas vendeu 4-5 milhões de farelo – é um limitante, mesmo com margens boas. A ideia agora é comprar embarque janeiro e fevereiro, mas há poucas ofertas, apenas Estados Unidos – o Brasil está ofertando fevereiro, mas não é muito. Os prêmios da soja no CFR China e no Fob Paguá caíram em torno de 15 a 20 centavos por bushel, mesmo com o risco da vitória do Trump.
Rápidas: Bolsas americanas de lado – o Payroll foi muito ruim. O que todos estão considerando são os impactos dos furações; CSI300 encerrou em alta de 1,4% - atividade industrial melhor que o esperado em outubro; ouro subindo, assim como o petróleo - estão falando que o Irã pode atacar Israel partindo do Iraque; OPEP+ adiou o aumento da produção para dezembro; a produção nos EUA bateu recorde – 13,4 Mbd; mapas continuam mostrando boas chuvas para a parte central do Brasil e redução de chuvas para o Sul e Mapitoba; Preços do milho no Brasil continuam muito firmes – Brasil está caro. O farmer selling para a safrinha 2025 está começando a ganhar força – câmbio ajudando e prêmios sustentados. Clima no Black Sea continua seco e chuvas para os EUA – melhora da navegabilidade e melhora da umidade para o trigo de inverno.
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