Mais uma semana de queda para as bolsas na China. Foi mais uma semana de queda generalizada para ações de consumo, alimentos e tecnologia. Sem estímulos mais robustos os investidores continuam muito pessimistas com o desempenho da economia.

Nessa semana vimos o PIB do 4º trimestre e o pIB fechado para 2023. O crescimento foi de 5,2%, acima da meta de 5%. O lado ruim é que a base de comparação é fraca e muito concentrada novamente na manufatura e projetos de infraestrutura. A ociosidade da indústria chinesa continua crescendo e a espiral deflacionária está cada vez mais enraizada.

A figura mostra o gráfico do CSI300, o principal índice acionário. Essa semana o índice renovou mínimas de três anos. A opinião de todos os analistas é a mesma: está faltando agressividade para os planejadores. Professores falam que o governo central precisa aumentar a metra de déficit fiscal para 5% do PIB para quebrar com a espiral negativa de queda no consumo, queda na arrecadação e queda dos salários – hoje a meta é de 3% do PIB.

RISCO DE INFLAÇÃO

Os fretes de containers na rota China-Europa saltaram mais de 40% em poucos dias. As duas maiores movimentadoras de containers do mundo, a MSC e a Maersk, estão retomando aos poucos a navegação pelo Canal de Suez devido aos ataques dos rebeldes do Yemen. A Maersk fala em atrasos em vários pontos. O trafego pelo canal está cada vez menor, o que vai acabar gerando escassez de mercadorias principalmente para a Europa.

O Reino Unido e os EUA continuam atacando as bases do Houthis no Yemen. O líder promete retaliações. O frete de contêiner China-Mediterrâneo subiu mais de $1000 por container para $2413 – Reuters.

Quem está preocupado com essa situação é a Europa, isso porque todas as mercadorias importadas da Ásia pesam pelo Suez e grande parte do seu petróleo importado. Como isso afetará os preços ao consumidor ainda é uma incógnita. Lagarde, presidente do BC Europeu, já fala em menos cortes de juros esse ano.

MILHO EM QUEDA NA B3

Os futuros do milho na B3 continuam afundando. O milho no spot está caindo em todas as praças, derrubando o indicador Esalq. Dois motivos: entrada da safra verão e a relação milho-soja.

Produtores e cooperativas estão vendendo milho de olho na relação milho-soja no físico. A relação de troca registrou dois movimentos bem distintos, uma alta forte e uma queda mais forte ainda.

O movimento de descida foi muito mais rápido que o de subida, o que se deve à forte queda do flat price da soja na exportação. Com a relação muito mais favorável à venda do milho e a rentabilidade muito ruim para a soja, produtores e cooperativas começaram a oferta o milho e não a soja. O resultado foram dois: queda dos futuros e inversão da curva na B3 – a curva saiu de um forte carry para inversão em apenas seis pregões.