Os prêmios da soja para a safra nova continuam recuando. A originação para a safra nova não é grande, mas está acontecendo.

Produtores do MT são aos mais adiantados nas compras de insumos, mas não estão bem atrás da média na comercialização de soja para a safra nova.

As tradings estão comprando e já estão desovando na China, o que também está pressionando os basis no destino.

NÍVEIS

O prêmio da soja começou a ser negociada há pouco tempo. Os níveis dos primeiros negócios estavam na casa dos +30h, caindo para níveis abaixo de -30h. Ontem brokers da Agrinvest falaram em negócios a -38h.

Negócios têm sido reportados no Mato Grosso já abaixo de R$ 100,0 a saca, níveis de preços em que a margem de originação do exportador é positiva contra os níveis negociados no destino.

A combinação de maior inclinação de venda das origens para a safra nova, margem de originação positiva para os exportadores e China absorvendo a oferta nesses níveis, têm gerado mais negócios para a safra nova do que para a safra velha.

CURVA DO CFR CHINA

A China continua comprando muito próximo do processamento, evitando alongar as compras de soja. O que explica esse comportamento?

- A curva do basis CFR está em carry;

- As margens para frente estão negativas;

- Compradores estão muito confortáveis com o atual cenário de oferta, tendo em vista o volume de soja que ainda tem para vir a mercado. O Brasil ainda teria 48% da safra a ser comercializada e os EUA algo entre 93-95% - estimativas de brokers e tradings americanas. Falando de exportação, o Brasil ainda teria 20-22 milhões de toneladas a serem vendidos até final de dezembro e os EUA ainda teriam pouco mais 50 milhões de toneladas para a safra nova (setembro-outubro). A estratégia de comprar da “mão pra boca” também vem sendo vista nos demais mercados.

Hoje a curva está da seguinte forma. O Brasil continua muito caro para setembro em relação ao embarque outubro nos EUA, PNW e Golfo. A China deve dar preferência às compras para outubro no PNW como forma de substituir a soja brasileira para setembro – trasity time menor.

A safra nova brasileira está muito mais barata em relação à safra nova americana. Não deve demorar até que as tradings comecem a fazer contratos para embarque janeiro com as cooperativas do Paraná e Rio Grande do Sul. Dependendo do volume, o Brasil pode tirar um bom espaço das vendas americana para janeiro e 1ª quinzena de fevereiro, encurtando o programa americano de exportação.

O ponto definidor dessa dinâmica será o tamanho do programa do milho, uma vez que se for muito grande, certamente atrasará o programa da soja, a exemplo do ocorrido nesse início de ano – o porto de Paranaguá tinha mais de 1,5 milhão de toneladas de milho em lineup no começo de fevereiro.