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Por: Equipe Agrinvest
Gráfico, Grãos
Publicado em: 06/07/2023 13:26
Hoje os futuros da soja estão caindo e os futuros do milho estão subindo na CBOT. Hoje os fundos e investidores estão vendendo soja e comprando milho, movimento que também está sendo visto no físico no Brasil.
Saiba mais em Opinião: Produtores no Brasil venderão soja ou milho?
Além do que está ocorrendo no físico, a relação na CBOT está ficando muito distorcida. A soja novembro na CBOT chegou a comprar 3 bushels de milho dezembro.
A RELAÇÃO
Com as revisões de área trazidas pelos NASS na última 6ª-feira (30), a relação entre soja e milho mudou muito.
A área de soja em 83,5 milhões de acres e área de milho em 94,04 milhões foi uma grande surpresa. A menor área de soja projetada pelo mercado era de 87 milhões de acres e a maior de milho era de 93 milhões de acres.
Na 6ª-feira a relação entre soja e milho encerrou o dia em 2,95, maior relação desde novembro de 2016.
MERCADO FÍSICO NO BRASIL
No Brasil o mercado está travado. Os preços do milho mergulharam R$ 6,00 por saca nos portos e os preços da soja subiram de R$ 3,00 a R$ 5,00 em relação à semana passada.
A relação no Mato Grosso e Goiás entre milho e soja já se aproxima de 1 para 3,5, quando normalmente a relação é de 1 para 2,5. A figura 3 mostra o comportamento da relação, saindo de 1 para 2,5 no ano passado para 1 para 3,5 nesse momento.
VOLATILIDADE
A figura mostra o diferencial de volatilidade das opções de soja e milho na CBOT. Veja que a volatilidade da soja chegou a se igualar à volatilidade do milho, o que não é coumum. Normalmente a volatilidade do milho é mais elevada que da soja.
Essa também foi uma oportuinidade que investidores viram de arbitragem entre a soja e o milho – a compra de calls de milho e a venda de calls da soja seria um exemplo de arbitragem de volatilidade entre soja e milho.
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