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Por: Eduardo Vanin
Artigo, Grãos
Publicado em: 13/11/2026 12:08
Nessa semana o farelo Fob Paguá caiu muito. O embarque dezembro negociou a +2, +1 e even ontem, e o janeiro negociou a +7. O flat price está em carry de $7/st.
O embarque dezembro Fob Argentina fechou o dia a +25 (oferta). O desconto de Paguá está enorme em relação ao Fob Argentina e ao Fob USG. Normalmente o spread é de $5-7/st a favor da Argentina devido ao ajuste de qualidade, mas já vinha aumentando conforme o final do ano se aproxima. O motivo é a perda de liquidez no Brasil.
Eu entendo que isso ainda não se deve ao EUDR – passa a valer em janeiro. Os europeus compraram mais na Argentina, Brasil e nos EUA para embarques Ago, Set, Out e Nov – somando os três, aumento de 1.5 Mi t a mais, equivalente a um mês de importação. Foi uma antecipação. O real impacto do EUDR vai ser sentido em 2027. Isso quer dizer que devem comprar menos para o 1º trimestre, o que já havia acontecido na virada de 2025 para 2026. A antecipação não é grande, mas reduziu muito a liquidez no Brasil para o embarque dezembro. Quem precisa vender no sobre rodas em Paguá e Rio Grande está sem liquidez – terá que virar para o mercado interno.
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