Soja
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Por: Equipe Agrinvest
Alerta, Soja
Publicado em: 13/03/2023 14:47
Os futuros na CBOT estão caindo hoje, porém os vencimentos longos estão caindo mais forte. Qual o motivo?
CURVA DOS PRÊMIOS
Os prêmios no Brasil estão caindo hoje novamente. Porém a queda é maior na ponta curta. O contrato abril e maio continuam caindo mais forte em relação aos embarques julho e agosto.
A figura mostra a curva dos prêmios da soja no Brasil e os spreads entre os futuros na CBOT.
Os longos na CBOT estão caindo mais que os curtos, aumentando a inversão da curva.
A explicação seria o perfil da comercialização no Brasil. Produtores e cooperativas estão vendendo somente no spot, por necessidade de espaço, o que acaba pressionando muito a ponta curta da curva de prêmios.
Para junho, julho, agosto e setembro, os produtores não estão vendendo, mantendo os prêmios firmes. A capacidade de escoamento da soja está atrasado, confirmando que produtores venderão somente o necessário, carregando estoques para meses a frente.
Esse perfil de comercialização acabará criando um estoque muito grande de soja para o 2º semestre, o que vai trazer mais concorrência para a soja americana.
Está se desenhando um 4º trimestre de grande concorrência entre Brasil e os EUA, cenário potencialmente baixista para CBOT e prêmios.
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